如何识别真假突破

如何识别真假突破

 

前面主要讨论了如何寻找最小阻力线。对于一个分歧区的突破,突破后创新高或是面对快速运动区所形成的轨迹都构成最小阻力线。突破点介入是短线与波段交易的常用策略。向上突破(后面简称为突破,因为中国股市只能做多,我们暂不讨论向下突破)证明价格进入了最近不曾到达的新领域。证明了抛压被尽数吸纳之后的一段时间空头,无法快速聚集起有力的抵抗。

 

不过交易过程中常碰到假突破。看上去明明成功突破了,追入后却事与愿违,亏损收场。人们在技术分析上想出了一些办法,其中被广泛采纳的是三三过滤制。把突破三个点或者突破后站稳三天作为真突破的标志。实际上三三过滤制之所以被大多数交易者接受是因为它比较切合实际。如果我们把三个点的范围减少,比如降低为一个点,这可能就起不到过滤作用。如果放得太宽,很多人不愿意追高,担心涨得过多后追入参与盘整。三三过滤制是从管理交易角度出发的有效策略,值得沿用。不过这里我们要讨论的是造成假突破的根本原因。

 

突破后阻力消失(尤其是创新高),多头情绪高涨,市场归于统一,怎么还会不涨呢?假突破的情况是:突破之后市场并没有归于统一,分歧依然存在,换句话说就是突破没有带来追涨买盘,场内反而出现了主动卖出。这种情况只能发生在大环境弱势或者个股所在行业弱势当中。

 

在个股上涨理由充分的情况下,就要考虑大环境对参与者情绪的影响了。环境的恶劣导致追涨者放弃追涨,持股者转而犹豫,不稳定分子逢高卖出,从而呈现假突破。当指数与所在行业都成功突破时,个股的突破就值得信赖。这时候无论稀缺性还是市场情绪都满足上涨的要求。现在看两个实例。


                                   (图一)


图1是 民生投资(000416)2009年8月至2010年6月的一段日K线图(最下方是上证指数走势)。图2 是民生投资所在板块——商业连锁板块指数相应时期的一段走势。图1股价在箭头所指处向上突破线a,创下新高。突破后还有一次反压并再创了新高。如果不考虑右边的走势你会感觉这实在是一次成功并完美的放量突破,同时符合三三过滤制。


                         (图二)

 

之后的走势证明这是一次假突破。当民生投资向上突破时,大盘受制于上方震荡区间下沿,反弹伊始便急转直下。同时商业连锁板块指数也是在前高点位置拐头向下。整个市场恐慌情绪蔓延,商业板块也不再受资金追捧。这种氛围下多头情绪当然会受影响,持股者不再坚定,持币者放弃追涨,突破后转为下跌就是一件很自然的事了,下面看一则复杂的例子。



如图3是航天晨光(600501)2009年1月至2010年11月的一段K线走势图。下图是航天晨光所在板块——交通工具行业指数的相应时期日K线图。

 

图3箭头D所指价格突破a线创新高,同样满足了三三过滤制。但由于受到大盘与行业指数的影响成了假突破,这一点与前面的例子相仿。放量突破后,买入者尽数被套,对后市而言这里有潜在供给,对上涨构成了压力。所以,价格涨至b线之后有一个多月的震荡。箭头B所指是一个不错的切入点,注意此时沪指脱离震荡区间(E点)面对快速运动区A,同时行业指数也创了新高(图4箭头C所指)。



图4中交通工具行业板块另一个不错的交易点在箭头D所指,突破面对A区,指数也开始触底反弹。意味着供给稀少,同时多头愿出高价进货,上涨概率高。

 

入市者都会看大盘,指数的波动左右着大多数人的情绪。指数连绵不绝的下跌中人们的交易热情会大打折扣。尽管很多人鼓吹只看个股不看大盘(我想只看个股无视大盘的说法更适用于指数横向摆动中,此时会有一些强势股上涨,看来每天依然有不少股票有获利的机会。事实上这与风险偏好或资金量有关,假若横走是阻力下的横向摆动,那下跌随时可能发生,短线交易者可能会从震荡中获得一些收益,大资金则只能回避。这话让一些股市新人误认为可以完全忽略大盘,导致熊市里追涨被套),但实际上,弱势环境里绝大部分人包括专业人士都在亏损,成交量的低迷就证明了多数资金已退出市场。可以说资金量越大对环境就越依赖。大资金操作需要囤积与派发的时间,只能在有足够的买盘时卖出,只能在众人愿意将便宜货出手时买入。

 

资金管理者的失败基本上都是由于对大盘判断的失误,如将反弹误认为反转,囤积后继续下跌,他们的介入只是解放了一批被套牢的,自己则接替了他们。正如汉密尔顿先生在《股市晴雨表》中所言:当投资公众都已经感觉到价格、收益和成交量即将下滑,且应当收手的时候,任何金融机构就是机关算尽,也不可能操纵出一个多头市场。充其量也只能是刺激一下某只个股或某个板块的活跃度,而且还得逢到这只个股或板块价值上涨期间,争取到公众的同意。总之,无论是社会主流资金还是散户都无法与大势对抗。图5



图5是2009年7月至2010年6月小盘板块指数(993141)的一段日K线走势。图中最下面一层是上证指数日K线图。对比可以发现小盘板不断创新高,走势远强于沪指。指数反弹,板块创新高,个股面对较少阻力,上涨是很自然的事。比如在2009年10月,大盘突破小W底经线,面对快速运动区,小盘板指创新高,小盘股就是买入首选。

 

值得一提的是,即便板块再强势,它依然受环境制约。小盘板的大段上涨都是在指数反弹期间完成的,就算其创新高后,在指数调整时(圆圈框定处),它也会回档。一旦指数受阻开始下跌,小盘股行情也就结束了。

 

在指数环境向好时,尽量选择穿越快速运动区的股票,那些面对分歧区的个股虽然也会涨,但是多夹杂有震荡,而且还可能横向运动,这样的话既浪费了时间,也有可能赚了指数不赚钱。相反,恶劣的环境下,就算是创新高的股票也会囊足不前,强势一些的表现为横走,弱一些的就会下跌。弱势中依托支撑横向摆动的股票,一旦指数反弹它们多会有不错的表现。

 

讨论了大盘环境,再来说一下板块。个股所属行业可以通过在K线图中敲右键,点击“所属板块”查找。我觉得先选择强势行业、概念,再从行业中找个股。毕竟行业概念的数量远远少于个股,这样可以事半功倍。你可以把板块指数设置到自选中,这样就可以通过涨幅、振幅、换手等的排序对它们进行比较,方便查看其波动情况。

 

如果你认为大盘尚未突破均线而个股已经站在某均线之上时,就断定个股走势强劲,多半会误入歧途。我相信你不会对一个小盘股涨速快于中国石油而惊讶,毕竟个股波动与指数有所不同,尤其是沪指。当你用个股与其走势对比时基本上就等于拿一个中小盘股与中国石油做比较。建议将个股与其所在板块的等权指数进行对比(如医药等权、能源等权、工业等权、金融等权指数),如此有助于你更容易地选拔出真正的牛股。

 

在使用指数时必须清楚它的成分,有些指数共同使用可以起到更好的作用,而有的放到一起只能增加无用功。比如等权90指数是由上证50指数与深成指的成分股组成,再比如小康指数就是以上证180指数中除去20只总市值最大的股票作为样本的,以减少权重股的影响(而超大盘指数就是那另外20只股票组成的)。将小康指数、180指数和180等权指数一起参看会有更多的体会。另外如果你关注沪深300指数,如果关注期指,显然中证超大是很重要的权重因素。在分析过程中可以更多关注横跨沪深两市的指数,比如巨潮系列、等权90等一类指数。

 

如果你对板块指数的权重设置感到不满,还可以自己设计板块指数。我们以通达信软件为例,在软件中通过以下顺序订制:功能——定制品种——组合品种管理,进入后点击新增品种。此时你就可以通过改变加权类型任意选择权重方法,还可以通过新增证券随意选择自己需要的个股组成板块。新增个股时也可以直接选择用系统自带的分类,比如地区板块、行业板块、概念板块,并在原有的基础上增减个股,或者直接全选添加,然后更改加权类型。我推荐直接使用系统自带的板块(板块内个股可以自动更新),然后把加权方式改为流通股本加权或同等权重,这样可以排除少数大盘股对指数的影响。这个时候再用沪指与其对比,利用净变动类指标考察板块上涨幅度与下跌幅度的差异(比如RSI),从而选拔强势板块。这也就是主流资金集中运作的板块。

 

可以把所有A股或者沪市A股做成一个板块,然后使用算术平均,这就是一个最为客观的综合指数了。再通过A股总市值排序,选择排在前面的股票,集合起来设计一个大盘股指数,这样可以帮助你确定上证指数的波动情况,因为诸多大盘股的波动直接影响沪指,更确切地说,社会主流资金集中进场的主要目标就是这些大盘股,诱发大行情少不了它们的推动。总之,依据从大盘到行业指数再到个股的顺序进行分析,基本可以杜绝假突破。

 

另外一个重要方法很适合短线操作。很多投资者喜欢将换手率量比等进行排序。这确实是行之有效的方法,换手率最起码可以告诉我们该股的市场的关注度,活跃的股票中包藏的机会相对较多。但也许排序后告诉你的信息很有限,你完全可以根据排序设置一个指数,比如将前50名股票放置在一个自选板块中,再做成一个平均指数,观察其波动,根据该指数的量价情况确定交易策略。通过指数的位置可以得知换手的性质,当其处于底部区间,其突破迹象,可以说换手率增大是多头热情高涨的表现,当其处于底部区间,有突破迹象,可以说换手率增大是多头热情高涨的表现。如果是处于高价圈面对阻力,可以确定是集中供给造成的成交量放大,短期对空头有利,要谨慎一些。

 

说到这里“龙头战法”的概念也就很好理解了。率先上涨并引领行情的股票和板块被称为龙头股、龙头板块。捕捉龙头股是大家最为向往的。一波行情中龙头股的涨幅很可能是最大的,因为它是率先起涨的品种,运作周期也是在一波行情中最为充分的。龙头垮台了,行情多半也就进入尾声或将出现较大的调整。因为它是集聚人气的发源地,是资金最为关注的板块,这里失去了赚钱效应,市场受到较大的影响。

 

你能发现龙头行情火爆,连续阳线,尤其是短线龙头,它们成了一段时期内市场的热点。实际上说“短线龙头”、“中长线龙头”都是马后炮,起决定作用的依然是大盘指数,如果指数已经企稳走出底部区间,调整过后再次发力,这时候率先爆发的板块很可能就是中长线龙头。如果指数处于下跌趋势中,或者是阻力下震荡,那么这时候热点难以持久,自然是短线龙头。

 

如果从交易角度简单总结龙头股的特点:(1)率先启动性;(2)风险大;(3)前瞻性。每一波行情都必须有一个爆发点,由点及面。就好像起义必然有一个率先揭竿而起的领导者及导火线事件。在市场低迷的时期,必须有一个吸引资金进场、给人以赚钱希望的炒作理由。总有一批资金根据基本面或政策利好进场,毕竟在弱势中买入很简单,关键是公众能否愿意出比当初高很多的价钱买入,极清醒的人显然是不会买账的,而政策利好等消息都是不错的噱头,可以吸引公众购买。

 

实际上最大的利好就是“涨”,能涨也就给了很多人希望,就会有人追涨。当一些股票上涨,就会有资金进入,炒作该板块的其他个股,之后带动相关板块,以及与相关行业有联系的板块,直到全面铺开。这就是我们在第一章提到的,人的本性使然。就像一个地区景致不错,有人会考虑开发旅游业,一旦成功,就会有餐饮、娱乐、运输等其他行业出现,慢慢拉动起整个地区的经济。

 

实际上,所谓的龙头的说法都是马后炮之说,一批热钱进场没有带动起行情,也就无人问津了。更不必提什么龙头。胜者王侯败者寇,成功了才有龙头的名号。市场上不停地鼓吹要抓龙头,媒体天天找热点,只要有急涨表现的股票就会被提及,介绍并分析其相关题材与上涨理由,让人产生无限遐想。咨询业、培训业更是大谈捕获龙头的诀窍。实际上,大部分人资金量有限,根本没有力量撬动行情。另外,总惦记着第一时间抓热点同样不现实,虽然这确实可以迎合很多人天天想抓涨停的心理,但是正如前面讨论过的,一批热钱进场是否真的能够带动人气呢?就像上面的例子,虽然地区景致不错,但是钱透进来,由于各种原因少有游客观光,该项目最终仍然会失败,这种事例也很常见。这也就是龙头股的风险性,弱势中率先介入的资金本身就担着巨大的风险,一旦市场短暂反弹后重归跌途,这批资金将很难出货(弱势中利用被套资金的获利方法,我们后面详细论述)。散户头脑一热抢进,很可能就买在了反弹的高点上。当然有人会说会涨的股票一个样,看起来大涨的股票都是低位狭窄区间震荡,之后突破上涨。事实是涨完的股票一个样。由于图表百分比的设置会引起视觉差异,暴涨起来后的曲线图会被放大而上涨之前的波动会被缩小,使其看起来都一样。但若在上涨之前观察图表就是另一番景象了。

 

我建议,在确定了指数企稳形成突破后,再去找率先走强的行业(可以在盘中关注那些率先涨起、并位于涨幅榜前列的个股所在的行业,此时再去研判行业指数走势),虽然你可能会踏空一点,但是却可以规避风险。你无需担心踏空,龙头股会在指数走强时更加快速地上涨,通过资金少好建仓的便捷优势,来坐享大资金冒风险介入、成功撬动起的行情,这就是稳妥安全的获利机会。

 

关于龙头股的前瞻性,可以说其影响面和延续性决定了一波行情大小。还是前面的例子,旅游业是当地的支柱行业,它一旦出了问题,比如河水被污染了,受打击的就不仅仅只是旅游业了。通过龙头股行业的板块指数波动,可以帮助研判行情的延续性质。见图6



图6中是煤炭板块指数2010年5月至11月的一段日K线图。煤炭股在国庆节后巨量上攻,带动了一波快速上涨,当时国阳新能(600348)等一批煤炭股都出现了喷发行情。注意价格图中圆圈框定处,10月末至11月初大盘虽然还在创新高,但是煤炭板块已然横走,有资金在指数上涨中开始离场,满足了追涨需求。很明显,龙头行业的炒作热情开始下降。之后大盘也步入了跌市。最后再讨论一个突破点选择的问题。

 

关于K线的突破位置,具体是以收盘价为准还是以影线高低点为准呢?成功突破最起码的一点就是吸纳了附近的集中供给,为后市上涨扫清障碍,如果阻力不除,也就不叫突破了。所以对于一些特殊线形的突破可以通过考查它的量分布来确定其真正的换手区间,以长上影K线为例,见下图。



图7是亚星客车(600213)于2010年3月至6月的一段日K线走势。a、b是指两根长上影K线,之后回档并于c处收出大阳线,以收盘价论,c确实突破了ab的收盘价。现在来考察一下ab的密集换手区,见下面两图。



不难发现ab两K线的换手主要集中在当日高价圈。简单而言,套牢盘多在影线上半段,且由于时间间隔很短,调整幅度有限,所以供给基本没有被消耗,c的突破标准也应调高至影线高点附近为宜。(突破当日的k线以收盘价为准,这样可以防备盘中的冲高回落。)

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