无风险套利品种的应用

无风险套利品种的应用

 

1.封闭式基金收益来得自然

既然市场上存在三大永远赚钱的群体,那么投资者有没有类似的、可以或低风险套利的机会呢?笔者可以告诉您,这种机会是存在的,那就是套利交易一一利用市场中短暂出现的不合理的价格关系,同时操作多个相关投资品种,从而在低风险甚至无风险的情况下获得一定收益的投资行为。套利可以简单分为盲点套利和对冲套利两种,盲点套利纯粹是利用市场中存在的盲点进行投资.而对冲套利则是利用不同投资品种在时间或空间上不合理的价格波动关系,通过多次同时买人和卖出相关投资品种获利的运作方式。套利机会存在的原因是市场的非有效性以及投资者知识和意识上的局限性。这个思路其实也是笔者“主体思维选股法"中的精髓之一,即用自己的优势博弈市场及其他群体的劣势,从而获得利润。

 

要想无风险或低风险套利,就必须有非常巧妙的思路。比如,很多投资者往往只知道在银行等地方销售的开放式基金,却对同样处于股市中的封闭式基金(以下简称“封基”)品种不闻不问,而这里面就恰恰存在着很多机会。举例来说,封基品种本身存在较大的折水率,因此,一旦“封转开监就会存在套利交易的机会。具体来说,开放式基金以基金净值为基础,而封团式基金则以市场价格为基础,市场价格往往低于基金净值(也就是折水率).因此“封转开'就意味着封基的市场价格会无限接近于本身净值,这期间的差价就可以转化成我们的收益。

 

2008年111月19日是基金汉鼎(500025)停牌前的最后一个交易日。基金汉鼎11月20日开始停牌进人“封转开“程序(这些都有公告),于是笔者就在早盘的0.990~0.993元区间价格陆续分批买人,收盘时涨到了1.03元,已经有了一定的账面利润(此时上证指数在2015点)。随后,该基金停牌,1个月后,汉鼎进人拆分阶段(计算封闭式基金净值,然后变为开放式基金,净值初始值为每份1元,因此如果之前封基净值为1.5元,数量为1000份的话,现在会变为净值1元,数量为1500份)。12月26日基金汉鼎拆分成功,净值为1.126元,这样笔者的账面贏利已经接近了15%。当然此时还处在基金的募集期,未开放赎回,胜利还需等待。不过由于股指的调整,大盘同期已经从2015点下跌了近200点,因此笔者实际上已经领先股指涨幅将近25%。

 

到2009年1月23日,基金汉鼎“封转开,后的基金(富国天鼎中证红利指数)开放赎回,此时净值为1.004元,因此笔者顺利完成套利,扣除手续费仍获利13%,而同期大为下跌走势,可以说套利非常成功,不仅有效规避了股指风险,还获得了利润。类似的封基套利事件还有很多,基本上都是固定的模式,而上面笔者介绍的,实际上就是成熟的基金“封转开"套利的思路。

 

总结一下这种套利操作模式,投资者需要注意的有三点:其一,要研究封基的公告,确定好相关停牌日期,也要研究股指运行的情况,只要不是大熊市,往往都有套利机会;其二,注意拆分期,此时会确定基金的净值,净值一旦确定,此次套利的空间也就基本确定了;其三,关注开放赎回期,往往是在新基金成一个月后(赎回开放日前2个工作日内会在至少一种指定媒体上刊公告)方可赎回,将账面变为实际利润,当然此时也有另一个选择,如果行情较好,可以再持有一段时间。比如上面介绍的基金汉鼎转为开放式基金之后,后面一路上行,利润接近翻番。而笔者只是从无风险套利角度,进行了相关操作,关于利润最大化操作,将在后面章节中具体介绍。
 

2.机会时时在,只要用心去发现

以上讲的是第一种无风险套利方式一一利用“封转开"套利,接下来第二种是利用封基分红后的短期填权套利。我国的《证券投资基金法》规定,封基每年至少将当年可分配收益的90%进行分红,从而创造了封基的分红行情,而分红后折价率也会大幅提升。年初分红期,也往往是行庸较好的阶段,分红后基金短期内都会填权,即便是在10年,年初股指出现了一波幅度较大的调整,但我们依然欣喜地看到,大部分封基都在分红后出现了填权走势。因此只要把握好时间,操作得当,短期内进行封基分红的套利交易也能够获得较为稳定的收益第三种方式是明修栈道喑度陈仓。市场内经常会出现一些长期重组停牌的个股,而一旦复牌就会出现大涨,尤其是在牛市中,补涨的欲望会非常强烈,上涨几倍甚至几十倍的情况也都出现过,投资者想要直接购买这些股票是很困难的,而且追涨的风险也大。如果转换一下思路,你完全可以选择持有这些个股的封基品种。很多基金都会去伏击一些重组股,而一旦这些重组股复牌后大涨,就会带动基金净值飙升,出现一波大涨。最为典型的案例就是2007年双汇发展的复牌,触发了基金金鑫(500011)的拉升行情(重组股停牌,但基金并不停牌,随着重组消息的推进,基金价格也会逐步走高),基金金鑫就是以此题材一路从0.75元涨到了2.75元,尤其是在2007年6月26日当天还出现了涨停(封基是稳定品种,往往涨幅较小,能够出现涨停是很少的),由此可见,操作此类品种获利是相当丰厚的。依此类推,对长期停牌的个股和整体上市的个股,都可以进行这样的操作。

 

以上都是一些利用盲点套利的情况,而对冲套利,会在股指期货推出后较为明显,主要适用于大资金,普通投资者应用这种方法套利较少,在此就不具体介绍了。

 

套利交易往往是利用一些市场的肓点,通过思路上的转变完成的。虽然短期内收益并不会很多,一般为百分之十几,但这些是没有风险或低风险的收益,是只要动脑筋思考,就能够自己把握的利润,如果长期这样操作,积少成多利润也是相当可的。笔者为大家介绍这些平时容易忽略的贏利方法,还有一个目的,就是希望帮助大家拓展思路。后面将为大家详细介绍“主体思维选股法”,这套系统的最大特点就是解放投资者头脑中的各种束缚,让投资者从自身特点出发。结合自己的优势、强势去与市场和其他群体的劣势、弱势博弈,从而找到贏利的捷径,因此投资者要学会发散思维,只有眼界开阔了,才能够比别人更敏锐地捕捉到市场中的机会。同时随着市场发展的推进,股指期货、港股ETF(交易型开放式指数基金)的推出,又会出现新的无风险或低风险套利的品种,这些笔者将在后面的小节中详细介绍。

 

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