彼得林奇的选股法

彼得林奇的选股法

他是一个工作狂,每天干12小时,秉承隐形冠军拐点投资理念,每年要行16万公里路考察,与500多家公司经理交谈,被誉为“全球最佳的选股者”,在1977一1990年担任麦哲伦基金经理的13年间,由其管理的资产上涨了十多倍。

买股是“向公司投资,而非向市场投资”,彼得·林奇把所有的上市公司分为六类。①稳定缓慢增长型:规模巨大,历史悠久,已渡过快速增长阶段,年收益率约为3%,比GNP(国家的增长率)稍高,能定期支付较丰厚的股息;②大笨象型:受人信赖,如可口可乐、贝尔电话等,均拥有数十亿美元资产,年收益率为10%-12%,尽管不算明星股,却表现出众,当股价上涨到30%一50%宜先卖掉;③快速增长型:并非皆属快速增长行业(如百货业的沃尔玛),最初规模虽小,但不断扩张,年增长率为20%-25%,有活力,蕴藏着大量能涨10-40倍、甚至200倍的股票,而风险也很大,特别是那些刚成立不久、被人们过度吹嘘、且资金短缺的公司,当这类行业成熟、扩张过大、很难找到进一步发展空间时,将转换为GNP公司;④周期型:包括汽车、航空、钢铁、化工等行业,销售及利润定期上涨或下跌,企业也在扩张与收缩的过程中循环,如衰退时福特公司会损失数十亿、待繁荣又赚回数十亿美元,凭借盛名,其股票最易吸引粗心大意者;⑤转型困难型:指遭沉重打击,几乎要申请破产保护的企业,由于奄奄一息,股票涨跌受整个市场的影响最小,一旦转型成功,往往让投资者获得几倍、几十倍的收益;⑥资产富裕型:某些隐形资产潜藏着巨大升值机会的公司,若能透彻了解,介入后耐心等待,多可获得意想不到的回报。

企业的投资价值主要看其收益和资产状况,特别是现金流。出于管理资金太大,林奇非常强调分散(组合)投资,往往看好某一行业就通买其下属股票,既喜欢快速增长型企业,也善于发掘被市场低估的冷门股。后者常翻10倍,可先找一增长率为零、几无竞争者的行业,再从中找近年利率平稳增加、市场份额不断扩大、估值偏低的公司,不为广大投资人熟悉、又无分析师拜访,更“堪称完美”。他发现理想公司的特点是:任何傻瓜都能经营,业务属于无味型,人们不断购买其产品,公司在回购自己的股票。

另外,林奇的一些提示也很温馨,如“从身边发现机会”“买普通股票也可赚大钱"“捂股基于成长性,与牛熊无关"“总有可以担心的事情发生”“即便牛市我也赔过钱"“运气来了,加码下注,反之减少"等;而其著名的“鸡尾酒会"说法,即这种场合,投资大师被众人争先恐后打听买哪只股好,该赶紧出货,若备受冷落无人问津,已可考虑建仓,劝导非常形象生动。

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