关于定向增发,一文搞明白

定向增发

众所周知,上市公司有很多融资方式:定向增发、公开增发、配股等。而定向增发因其相关要求低、发行程序简单、成功率高而备受欢迎,所以今天我们就来讲讲定向增发的相关流程及规定,帮你解决关于定增的疑惑。

(一)、什么是定向增发?
上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股票的行为,也是上市公司再融资的重要方式

但由于定增的资金量要求高,单个项目需要几千万至几亿资金才能参与,且定增锁定期内股份不可流动,锁定期结束后才可自行决定续持或转让,所以定增主要参与者一般为上市公司股东、机构投资者、少数自然人等。

简而言之,定增就是按照相关规定,向手中有大量资金的投资者进行筹资的行为。

(二)、定向增发的目的
首先,给予公司高层人员及核心员工股票或股票期权,留住核心人才,起到股权激励的作用。
其次,可以通过定向增发,解决公司融资问题,促进新项目的进展。
最后,定向增发还可以引入战略投资者,吸收先进技术,实现资源共享,具有较高的战略意义。

(三)、定向增发相关流程
主要相关流程:

山东黄金为例,来具体看一下定增流程中最关键的这几步,具体的时间规定:
山东黄金一共进行6次定向增发,成功3次,失败3次,累计募集80.86亿元。最近的一次定增董事会公告日为2015.05.07日;

1、董事会公告日与股东大会公告日之间不超过30日
2、股东大会公告日与发审委公告日之间不超过100日
3、发审委公告日与证监会核准公告日之间不超过30日
4、证监会核准公告日与新股上市公告日之间不超过6个月
用表格表示如下:

(四)、定向增发的条件及相关锁定期
定增的基本条件有:
1、发行对象不超过10个人
2、发行价不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%

3、发行一般股份锁定期为12个月,期间不得转让;控股股东、实控人36个月内不得转让
4、所募集的资金用途要符合国家产业政策,募集现金总额不超过公司上年度末经审计净资产额的50%
5、最近1年财务报表未被会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告
6、公司和其高管不得有违规行为

(五)、收益来源
主要来自三方面:
1、折价率:定向增发中的中标价格,相对二级市场的价格,一般会有10%-30%的折价,相对全价购买来看,有一定的安全空间;
2、市场波动收益:市场的波动过程中,可获得相应的收益;
3、个股成长性收益:由于增发,股票的基本面得到了改善,从而将估值得到提升。
即:
定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益

现阶段,定向增发成为上市公司再融资的一种方式,但由于其资金量的要求比较高,参与者以机构、公司股东为主,如果散户想参与定增,只能通过购买基金公司、私募产品去参与。简而言之,定向增发一般赚多亏少,但也不是稳赚不赔,相关的收益与股市及整个市场环境的表现密不可分。 

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