都知道长期持股才能挣钱,可为什么你就是拿不住手里的股票?

60年来,巴菲特一直在宣扬一个最简单的投资理念:你买进一只好股票,不要轻易抛出,然后就等着股价上涨。

但在这个问题上,其实我更相信巴菲特合伙人查理-芒格的话,“投资其实一点都不简单,认为投资简单的都是笨蛋。”

所以这也引出了我们今天的主题:

都知道长期持股才能挣钱,可为什么你就是拿不住手里的股票?

1.在市场中,频繁交易更加符合人性

一夜暴富,永远都是股市中流传最广的故事:

市场中,被誉为“股神”的交易者,能够准确判断股价底部,果断重仓抄底,随后在5-10个交易日(约1-2周)内,股价大涨翻倍,股神准确识别顶部,逃顶落袋为安。

事实上,大部分散户进入这个市场,唯一目的就是希望“一夜暴富”——也就是说,这个故事虽短小,但其却能勾勒出典型的散户特征,包括:(1) 对市场的期待;(2) 对自己操作的“高要求”,以及(3)最终所希望获得的投资回报率目标。

残酷的是,这样的神话实际发生概率极低,恐怕一辈子都碰不上一次;而更糟糕的是,这样的极低概率将反过来促使投资者更加倾向于频繁交易,其深层次的心理暗示是:这次虽然不行,但下一次哥们儿没准就捞上了。

有趣的是,我们观察到,很多投资者在初入市场时,其目的不过是获取一个长期稳定的市场平均收益(长期来看,股市的市场平均收益将至少高于理财),但一夜暴富的故事流传的太多太广,从而形成了一种特殊的“市场气场”。

这个市场气场是如此强大,以至于个体投资者根本无法与其对抗,而其结果就是理性投资者也转而视自己的投资本金为“赌注”,并开始在市场中不断下注,以期望能够获得足以对外吹嘘的投资收益。

投资者的行为将影响市场,但市场同时将反过来影响投资者行为——对此,索罗斯曾提出过一个概念,那就是著名的“市场反身性”。

另一个例子是,当有人问起巴菲特:“和身处华尔街相比,住在奥马哈这样一个偏远的小城市,有什么好处?”

巴菲特的回答是:

我认为思考投资的最佳方式还是独自一人待在房间里,静静地想——要是这样不行,别的办法也都没用。在任何类似市场的环境中,你都很容易受到影响,做出过激的反应,而华尔街是个典型的市场环境。在华尔街,你觉得每天不做点什么都不行……在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里,在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里,很难做到什么都不做。总体而言,华尔街靠折腾赚钱,而我们靠不折腾赚钱。

2.你不了解你买了什么

彼得•林奇曾说过一句话让人印象深刻,“人们会花上2个半小时去研究不同品牌的微波炉有何不同,却只用不到5分钟时间就投资了股票”

想象这样一幅场景:你手里拿着一个盒子,盒子里面装着什么东西你不知道,但你却能不断看到市场对这个东西的实时报价,时而上涨5%,时而又下跌了8%——那么,你应该在什么时候把这个东西卖掉?

你不用来为难我,我也不会为难你——因为除了上帝以外,没有人知道。

很多投资者之所以无法长期持有股票,其根源就在于此。如果你并不了解你所买的东西,那么在一个剧烈波动的市场之中,你也就根本不可能拿住它。

如果说我们有什么对投资者最重要的建议,那么无论如何这一条将会上榜,那就是:

投资者应当将股票视为一项长期资产配置——事实上,这个简单的改变将最终为你带来巨大财富。

我们是如此看待股票投资的:随着财富积累,除了储蓄和房产外,投资者将会逐渐有一些富裕资金需要“安置”,而股票就是其中一项重要的安置渠道(这就是金融人士们口中的“资产配置”)。

资产配置并没有想象中的那么高大上:想象一下,一个公司白领每月拿到工资,除去房贷、日常消费和一些储蓄以外,如果仍然有剩余资金,那么他就出现了资产配置的需求,而且这个资产配置的需求将持续性的每月都会出现一次。

将股市视为一项长期资产配置,而不是短期“一夜暴富”的工具,将能使投资人最终取得可观的长期收益。

这是因为,所谓资产配置,就是你反正要把钱放在上面,既然如此,你又何必焦虑且费劲的倒来倒去呢?

在这个意义上,投资者所配置在股市上的资产,与配置在房产上的并无实质不同——没有人会因为自己房子涨(或跌)了10%,就急不可待的摩拳擦掌要把房子出手;同样,当你将股票视为一项资产配置(而不是赌注)时,投资者也将会发现自己终于能够从容的对待这项资产。

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