股权激励是什么意思

什么是股权激励?

1.股权激励是指上市公司以本公司股票作为标的物,对公司的高级管理人员及核心技术人员等采取的一种长期性激励方式。

 

2.20世纪50年代,美国出现了最早的股权激励,就是辉瑞公司推出的世界上第一个员工持股计划,它最初的目的是为了更有效地避税。但是后来的发展远远超出最初的想法,更主要在于激励。

 

辉瑞是第一家推出股权激励计划的企业



 

早期多是公司所有者进行企业管理

过去的企业规模较小,市场上程度较低,技术上也相对落后,所以传统企业所有权与经营权一般是合并在一起的。



现代企业管理模式下所有权与经营权相互分离

现代企业管理已经高度专业化。经营者和所有者是一种委托代理关系,所有者委托经营者对企业进行管理运营,并按照约定向经营者支付报酬。

 

所有权和经营权的分离容易产生委托代理成本

1.所有者希望公司价值最大化。经营者希望自身利益最大化,即在固定薪酬制度下,以尽可能少的工作量获取薪酬,或以同等工作量获得更高薪酬。

 

2.所有者与经营者在利益上的冲突产生了委托代理成本。

 

固定薪酬下经营者更多的考虑自身利益



股权激励实施有助于降低代理成本并留住人才

1.实施股权激励后,公司的控制权部分被经营者所占有。因此股权激励可以约束管理层的行为,降低代理成本。

 

2.此外,股权激励的推出还可以解决企业长期发展遭遇的人才瓶颈,有助于吸引和留住核心人才。

 

股权激励下经营者与公司的利益一致



股权激励有利于提振公司股权

实施股权激励的企业向资本市场释放积极信号:企业业绩良好,人员稳定,并且股东及公司高管对企业未来三到五年发展充满信心。




股权激励有助于改善公司控制权结构

通过股权激励,公司管理层会获得公司股份,拥有对公司经营和决策的部分控制权,从一定程度上优化公司的治理结构


 

适合实施股权激励的行业

1.股票期权比较适合处于成长期或扩张期的企业,如网络、高科技等风险较高的企业

 

2.处于高速成长阶段的企业,对运营及发展的资金需求巨大,因此通过股权激励,既降低了企业的资金压力,又能够使激励对象与企业未来成长挂钩,享受未来相对较大的资本增值收益。

 

股权激励的实施使得人力资本的地位大大提升



股权激励的形式多种多样



“股票期权”和“限制性股票”是上市公司使用最多的股权激励方式。

 

先来了解一下“期权”的概念

1.“期权”是一种衍生性金融工具,是指买方向卖方支付期权费后,拥有在未来某一特定日期(指欧式期权)或某一段时期(美式期权)以事先约定的价格向卖方买入或出售一定数量标的物的权利,但没有买入或出售的义务。

 

2.“期权”可分为“看涨期权”和“看跌期权”

 

我们拿老王来举个例子

假设2016年1月1日,老王花了200元期权费,买下一份“看涨期权”合约,该合约规定,老王2017年1月1日,允许以10块钱每股的行权价格买入100股“XX股份”的股票。

 

行权日是否行权取决于股价



对于看涨期权,当股价高于(对看跌期权来说是低于)约定的行权价格时,投资人会采取行权的行为,但不论是否行权,都要支付相应的期权费。

 

现在我们再来理解一下“股票期权”

1.股票期权是赋予激励者在未来特定的时间内,按事先约定的价格购买一定数量公司股票的权利,和一般的期权,主要的不同点在于:

(1)没有“看跌期权”,都是“看涨期权”

(2)股票期权是公司免费赠送的激励对象的,不需要缴纳期权费。

(3)股票期权有其他附加的行权条件(譬如上市公司未来业绩承诺等)

 

上市公司实施股票期权激励程序





 

限制性股票的概念

1.上市公司按照预先确定的价格授予激励对象一定数量的本公司股票,激励对象只有在业绩目标符合股权激励计划规定条件时,才可出售限制性股票并从中获益。

 

2.激励对象获授的不是某种权利,而是公司可流通的股票。激励对象在被激励时需要支付特定的价格来获取对应数量的股票。

 

上市公司实施限制性股票激励程度





 

股票期权与限制性股票主要的区别






 

A股上市公司以股票期权和限制性股票激励为主



中小板和创业板是实施股权激励的主要板块



结合“股权激励”聊聊投资想法




最后再说下:

1.并不是所有股权激励的推出都会导致股价的上涨

2.投资者可以从股权激励个股承诺的业绩目标来判断公司及管理层是否具有进取心,同时结合市场情况和公司本身来决定是否投资。

3.股权激励业绩承诺良好,估值合理,预判利润增长率高且稳定的公司,会有较好的投资机会。

 

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