解读成交量

成交量

 

1.成交量的本质

市场分歧促成交。这句话道出了成交量的本质。成交必然是一买一卖。有人买,同时有人卖,才能够成交。然而在这一买一卖的过程中,却会导致价格发生不同方向的变动。

 

如果交易者在当前价格上愿意买的数量超过愿意卖的数量,那么就有部分交易者会以更高的价格挂单买入,从而导致价格上扬。买入的愿望越迫切,数量越多,自然涨幅就越大,涨势就越凶猛。

 

但随着价格的上扬,愿意买入的交易者数量在减少,而本来不愿意卖出的交易者现在也愿意卖出,从而导致供过于求,使得价格出现调整,直到价格调整到供需再次平衡的点位。

 

交易就是这样一个动态的过程,其实质是交易者对价格的波动进行动态调整的心理过程。

 

2.筹码交换

股票交易的实质是筹码交换。这一点一定要深刻理解。股票交易的过程就是在某个认可的价格,你出钱从他人手中买入股票筹码,然后再你认可的价格再次将股票筹码卖给其他投资者。这就是所谓的筹码交换。

 

这个筹码交换过程的核心是在一定的期限内,筹码的总量是不变的。交易的行为是筹码从一部分人转移到另一部分人。一部分人增加了筹码,必然意味着其他人减少了筹码。

 

这就决定了在不考虑上市公司分红的情况下,股票的盈利模式就是低价购入股票筹码,高价卖出,从而赚取差价。你持有多少筹码,那么相应地其他人持有的筹码数量也就是确定的。当你持有的筹码达到一定比例的时候,就会对股价的波动产生非正常的影响。

 

股票的价格为何会出现较大幅度的上涨?原因只有一个,就是具有很强实力的投资者(也就是俗称的主力或者庄家或者游资)进行集中的、有目的的买入行为。否则,股价只能是随波逐流。

 

主力的盈利模式具有规律性,因此就会相应地反映在股价的波动上。主力的盈利模式具有以下规律:必须要在低位收集一定数量的筹码,然后拉升到高位,并将筹码卖给其他投资者。除此以外,没有其他盈利模式。

 

上述规律对于大盘指标股除外。随着股指期货的推出,大盘指标股可以作为期货套利模式的一部分,而不一定非要在股票上盈利。这一点要重视。但对于普通的中小盘股来说,目前筹码交换还是唯一的盈利模式。成交量反映的就是筹码交换的速度。因此,我们需要高度重视成交量的研究。

 

期货交易则不同。期货产品没有所谓的筹码概念,其核心是对手盘。也就是说,你要开多仓,就必须要有一个对手愿意与此同时开空仓。否则,这笔交易无法成交。从这个意义上讲,期货可以开仓的数量是没有明确界限的,理论上可以无限地开仓下去,只要有对手盘;也可以没有开仓,如果没有对手盘。

 

没有筹码的概念,也就意味着你无法控盘。无论你多么强大,只要有跟你一样强大的对手盘,你就无法控制价格。股票与期货的这些不同之处,导致了其盈利模式的细微差别。这个需要细细地体会。

 

3.几个重要的成交量概念

(1)放量。放量的本质是市场分歧加大。交易者对后市的看法不一致,因此有人愿意大量卖出,有人愿意大量买入,才会出现放量。如果市场分歧很小,就会出现缩量的情况。

 

相对于缩量来说,放量比较容易带有虚假成分,主力可以利用手中的筹码大手笔对敲放出大量。因此,对于放量要结合其他因素来综合判断。

 

(2)缩量。缩量的本质是市场分歧很小,大部分人对市场后期走势十分认同。缩量时,可以上涨,可以下跌,也可以是盘整。缩量是真实的,因而具有更高的参考价值。

 

(3)天量。天量是放量的一种,是一种极端放量的情况。究竟何为天量,没有准确的定义,通常是指一段时间以内(如半年)的最大成交量。相对高位出现天量通常是危险信号。而相对低位出现天量则是拉升前兆。

 

(4)地量。地量是缩量的一种,是一种极端缩量的情况。究竟何为地量,也没有准确的定义,通常是指一段时间内(如半年)的最小成交量。地量的含义很明确,买卖极为清淡,没有人愿意交易。地量预示着趋势可能发生逆转。

 

4.主要的量价关系

(1)低量低价。低量低价主要是指个股或大盘在相对低位,同时成交量非常稀少的一种量价现象。

 

低量低价通常出现在股票长期底部盘整的阶段。当股价从高位一路下跌后,随着成交量的明显减少,股价在某一点位附近止跌企稳,并且在这一点位附近进行长时间的低位横盘整理。经过数次反复筑底以后,股价最低点日渐明朗,同时,由于量能逐渐萎缩至近期最低值,从而使股票的走势出现低量低价的现象。

 

低量低价的出现,只是说明股价阶段性底部形成的可能性大大增加,但绝不意味着股价会大幅上涨,因此通常不是介入的好时机。

 

(2)量增价平。量增价平主要是指个股或大盘在成交量增加的情况下,价格却几乎维持在一定价位水平,上下波动的一种量价现象。

 

量增价平即可以出现在上升行情的各个阶段,也可以出现在下跌行情的各个阶段之中。同时,它既可以作为卖出股票的信号,也可以作为买入股票的信号。区别买卖信号的主要特征,是要判断“量增价平”中的“价”是高价还是低价。(股价位置)

 

如果股价在经过一段比较大的涨幅后,处在相对高价区域时,成交量仍在增加,而股价却没能继续上扬,呈现出高位量增价平的现象,这种股价高位放量滞涨的走势,表明市场主力的维持股价不变的情况下,可能在悄悄地出货。因此,股价高位的量增价平通常是一种顶部反转的征兆,一旦接下来股价掉头向下运行,则意味着股价顶部已经形成,投资者应注意股价的高位风险。

 

如果股价在经过一段比较长时间的下跌后,处在低价区域时,成交量开始持续放出,而股价却没有同步上扬,呈现出低位量增价平的现象,这种股价低位放量滞涨的走势,可能预示着有新的主力资金在打压建仓。一旦接下来股价在成交量的有效配合下掉头向上,则表明股价的底部已经形成,投资者应密切关注该股。

 

(3)量增价涨。量增价涨主要是指个股或大盘在成交量增加的同时,价格也同步上涨的一种量价现象。

 

在经过前期一轮较长时间的下跌和底部盘整后,市场中逐渐出现诸多利好因素,这些利好因素增强了市场预期向好的心理,刺激了股市的需求,市场成交逐渐开始活跃。随着成交量的放大和股价的同步上升,投资者购买股票短期内就可以获得利润,赚钱的示范效应激起了更多投资者的买入意愿。

 

随着成交量的逐渐放大,股价也开始缓慢向上攀升,股价走势呈现量增价涨的态势,这种量价之间的良好配合,对未来股价的进一步上扬,形成了真实的实质性支撑。

 

(4)量增价跌。量增价跌主要是指个股或大盘在成交量增加的情况下,价格却反而下跌的一种量价现象。

 

量增价跌现象通常出现在下跌行情的初期。在下跌行情的初期,股价经过一段比较大的涨幅后,市场上的获利筹码越来越多,一些投资者纷纷抛出股票,致使股价开始下跌。同时,也有一些投资者对股价的走高仍抱有预期,在股价开始下跌时,还在买入股票,多空双方对股价看法的分歧,是造成股价高位量增价跌的主要原因。不过,这种高位量增价跌的现象持续时间一般不会很长,一旦股价向下跌破市场重要的支撑位、股价的下降趋势开始形成后,量增价跌的现象将逐渐消失,而代之以缩量下跌。

 

(5)量缩价涨。量缩价涨主要是指个股或大盘在成交量减少的情况下,价格却反而上涨的一种量价现象。

 

量缩价涨多出现在上升行情的末期,有时也会出现在下降行情的反弹过程中。不过,量缩价涨的现象在上升行情和下降行情中的研判是不一样的。

 

在持续的上升行情中,适度的量缩价涨表明主力控盘程度比较高,维持股价上升的实力较强,大量的流通筹码被主力锁定。在随后的上升过程中出现成交量再次放大的情况,则意味着主力可能在高位出货。

 

在持续的下降行情中,有时也会出现量缩价涨的反弹走势。当股价经过短期内的大幅度下跌后,由于跌幅过猛,主力没能全部出货,因此,他们会抓住大部分投资者不忍轻易割肉的心理,用少量资金再次将股价拉高,造成量缩价涨的假象,从而利用这种反弹走势达到出货的目的。

 

(6)量缩价跌。量缩价跌主要是指个股或大盘在成交量减少的同时,价格也同时下跌的一种量价现象。

 

量缩价跌现象即可以出现在下跌行情的中期,也可能出现在上升行情的中期,但它们的研判过程和结果是不一样的。

 

在上升行情中,当股价上升到一定高度时,市场成交量开始减少,股价也随之小幅下跌,呈现出一种量缩价跌现象,而这种量缩价跌是对前期上升行情的一个主动调整过程,价跌是股价主动整理的需求,是为了清洗市场浮筹和修正较高的技术指标,而量缩则表明投资者有很强的持筹信心和惜售心理。当股价完成整理过程后,又会重新上升。

 

在下跌行情中,当股价开始从高位下跌后,由于市场预期向坏,一些获利投资者纷纷出逃,而大多数投资者选择持币观望,市场承接乏力,因而造成股价下跌、成交萎缩的量缩价跌现象。这种量缩价跌现象的出现,预示着股价仍将继续下跌。

 

上升行情中的量缩价跌,表明市场充满惜售心理,是市场的主动回调整理,因而投资者可以持股待涨或逢低介入。不过,上升行情中价跌的幅度不能过大,否则可能就是主力不计成本出货的征兆。

 

下跌行情中的量缩价跌,表明投资者在出货以后不再做空头回补,股价还将维持下跌方向,因而投资者应以持币观望为主。

 

5.关于量价关系的总结

(1)综合上述分析不难看出,在价格波动方向和成交量之间,不存在任何必然的、线性的内在联系。所有量价关系的结论都要依赖于价格是处于相对高位还是相对低位。而相对高低位本身就是个没有明确标准的伪概念。

 

(2)所谓“量在价先,量为因,价为果”,这种说法值得商榷。它真正所要表达的意思是,股价要上涨,必须要有一个在低位收集筹码的过程。但在相对底部放了量,结果未必涨,有时还会大跌。

 

无论是放量还是缩量,都可能伴随着价格的上涨;无论价格是涨还是跌,都可能伴随着放量。把量与价看作相对独立,但一定程度上相互影响的变量是更为科学的观点。

 

(3)量价关系所提供的交易信号,核心在“异常”二字。对于上升趋势而言,量缩价跌和量增价涨属于“正常”的量价关系。“正常”的含义就是对上升趋势起到促进作用,或者至少不会显著地导致趋势的逆转;而“异常”则提供了一个趋势可能会逆转的信号。除了上述量缩价跌和量增价涨之外的其他量价关系都属于“异常”的范畴。此外,尤其要重视天量和地量,二者更是趋势可能发生逆转的重要信号。

 

(4)K线和成交量密切相关,往往要把二者结合在一起,才能得出比较有价值的结论。

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