季节性周期(江恩周期理论)

江恩对气候的变化十分敏感,认为金融市场的价格波动,经常受到季节的影响。据他的观察,有两个时间投资者需要特别留意:

1、1月2日至7日以及15日至21日。

2、7月3日至7日以及25日至27日

究其原因,从天文学角度来看,1月5日是“近日点”,地球公转速度最快。7月5日则被称为“远日点”,地球公转速度最慢。(如图所示)

此外,从节气来看,1月20日在中国被称为“大寒”日,而7月23日则被称为“大暑”日,是一年中气温最极端的日子。

关于1月份,江恩提醒投资者,要留意该月市场所造出的顶部或底部,除非1月份的顶部或底部被突破,才可决定该年市势的上升或下跌。

有时,市场在1月份所造的顶或底,要等到该年的7月、8月才能突破。在某些情况下,这些顶或底会成为全年的顶或底。

1月份见顶或见底,中国股市最具说服力的是1996年1月,这一年无论是大盘还是个股,有95%是在1月份产生低点,并且有不少的个股以及深沪大盘至今仍远离1996年1月份的价格区域。从时间周期来看,1月与7月相差半年,即180天,是江恩所强调的重要时间循环。

江恩选取一年的春分点作为分割的起点,春分点亦即太阳回归的时间,是日,日夜时间均等,日期为3月21日。至于分割比率,江恩所用的有四种:将一年分二、分三、分四及分八,时间上与中国历法的节气不谋而合。

江恩的时间循环理论与中国的二十四节气不谋而合,前者用以分析市场走势的变化,而后者则用来分析气候的变化。然而,上述两个范畴并非风马牛不相及,相反,其互相呼应的程度令人赞叹。

应用江恩市场周期理论时,以下几点须注意:

第一,时间是最重要的因素,除非时间方面有足够的证据证明转势,切记鲁莽判断市势逆转。

第二,在判断市场逆转时,要留意价位方面的支持及阻力位能否配合。

第三,不同的时间循环产生不同的转势时间

1、日线图的逆转通常为7至10天;

2、周线图的逆转通常会运行3至7星期;

3、月线图的逆转通常会运行2至3个月甚至更长。

第四,留意市场是否创新高或新低。

第五,当市场大幅上升或下地后,第一次回吐或反弹超过1/4至1/2时,投资者须注意市场可能转势。

第六,由市场的历史性重要顶部或底部起计,若市价由上次顶部或底部逆转至重要顶部或底部幅度的1/4、1/3或1/2,则表示趋势已经改变。

第七,最重要的是花使时间研究上述规则在实际情况的应用。

另外,价位重现与周年纪念日是江恩周期理论的另一经典之作,因为江恩理论的基本哲学是“历史必须重复发生”。重复发生可取广义与狭义两个意思,广义是指市场有类似的表现,狭义是指市场的价位会重复出现,或市场逆转的时间会在相同的日期发生。

江恩理论认为,市场走势根据循环周期运行,而循环周期则以一个圆周360度的倍数及分数而成。当循环再度出现的时候,市场的波动走势会重复出现。

江恩市场循环理论极具吸引力,因为他声称,只要分析者能够掌握到产生市场周期的原因,分析者便能根据市场循环周期理论准确预测市场的走势,而市场的波动亦经常重复出现。

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