板块轮动效应

板块轮动效应

所谓板块轮动,指的是不同板块轮流大幅波动的现象,以牛市为例,牛市行情中常出现几个热点板块轮番领涨、轮番推动和引领大盘上扬的现象,这就是最常见的板块轮动形式,往往是市场行情火爆的一种标志。另外,熊市中出现的板块轮跌现象也属于板块轮动,但我们关注的重点是上升行情,所以如无特别说明,以后提到板块轮动均是指的上涨行情中的板块轮涨现象。

 

为什么会有板块轮动现象呢?这是因为在同一时期内,市场的存量做多资金是有限的,而市场的整体容量却很大。这样,有限的资金不可能使整个市场一直同步上涨,多数时候,当天只有为数不多的一部分板块能够得到市场资金的关注和追捧。于是,市场各路主力便会集中兵力对那些号召力的板块轮番炒作,以求获得热点聚焦效应,跟风资金也会心领神会地集中追逐这些轮流涌现出来的热门板块,从而最终使得上涨行情以板块轮动的方式演绎。

 

板块轮动是一种重要的市场现象,合格的职业交易者必须对其有很好的感知和判断能力。不同行情性质及背景下的板块轮动方式是不同的,只有在操作中把握好板块轮动节奏,才能获得超越大盘的收益。下面对板块轮动的几类典型表现形式及规律进行总结:

 

1.大牛市背景下的板块轮动

从历史来看,我国股市历史上的大牛市行情中往往遵循整体的一线股—二线股—三线股的轮动。这就是大牛市背景下的轮动特征。

 

这里先附带一下一、二、三线股的定义。数年前的市场,喜欢按股价的高低来进行划分一、二、三线股。不过这种划分方式已经不适合当前的市场,目前我们说到的一线股,往往指的是公司规模大、业绩优良且稳定、作为价值投资代表的大盘蓝筹股,比如银行、地产、钢铁、石油、煤炭板块中这类个股较多;二线股则指的是公司业绩及成长性都较好,规模适中的股票;三线股则指的是公司经营情况不佳,没有多少投资价值的绩差股、ST类股。

 

当大牛市行情到来时,一般情况下,一线股会首先领涨大盘。这是因为在股市长期下跌之后,一线股由于质地好,水落石出,其投资价值在股价下跌后表现的最为突出。同时,对于那些先知先觉的主流大资金而言,一线股盘子较大,能够容纳大规模资金的进出,因而发动行情的主流资金会首先布局一线股,通过拉高一线股来提振市场人气,消除熊市气氛,吸引增量资金进场,共同推高行情。

 

一线股先涨之后,在比价效应下,二线股的价值就体现出来了。这时候资金就开始大量涌入还没有被炒高的二线股。股票市场有“两头小中间大”的特点,就是二线股数量上最多,一线股和三线股相对说来都比二线股少。二线股一旦开始发力上涨,赚钱效应迅速扩散开来,往往能够激发更加旺盛的市场人气。此时行情就全面升级向纵深方向发展。这个时期市场热点层出不穷,板块行情十分活跃。

 

一线股、二线股相继走高后,三线低价股的比价优势就出来了。三线股本来绝对价位就低,一线股和二线股的上涨,使三线股更显得非常“便宜”。因此,那些从一、二线股中获利了结的资金中的一部分开始转入三线股。同时,有些之前踏空的新进大资金不愿意抬别人的轿子,也会选择还没有怎么涨的三线股,来作为自己的炒作对象,这些使得三线股开始集中补涨。三线垃圾股补涨行情一旦展开,各板块的做多能量就已经得到轮番消耗,板块行情已经无以为续,一般意味着行情之后将见到中线顶部,出现阶段性的大面积休整。这是牛市中预判大盘回调的重要方法。

 

以上就是牛市中往往会出现的大轮动现象,即行情初期一线股先涨,行情走出底部后二线股全面上涨,行情后期一、二线股都已充分上涨,并且涨不动的时候,三线股补涨。这种板块大轮动格局,其核心是一线股、二线股、三线股之间存在的“比价效应”。

 

所以如果是处在大牛市中,应该有意识地把握和跟随这种轮动节奏,依据轮动节奏调整自己的选股方向和持仓重点。只要踏准了板块轮动节奏,就能获得超越市场整体的收益水平。

 

2.阶段性行情主题板块轮动

相对于数年一次的大牛市而言,股市中阶段的波段上涨行情更为常见。所谓波段行情,即持续数周至数月的一波上涨行情,往往是非牛市背景下出现的阶段性行情,或是熊市中的级别较大的反弹行情。

 

每一次阶段性行情往往会伴随着一个上涨主题,正是这个主题催生和刺激带动了这一波上涨,而板块轮动也将围绕着这个主体展开。所以,与行情主题相关的那些板块,将有望在轮动中走的比其他板块更加强势。至于每个阶段会有什么样的上涨主题和主线,取决于当时的具体情况,例如在市场估值较低时,会有所谓的估值修复主题,当时的低估值板块会轮番表现;在促进经济转型利好政策大量出台时段,会有新兴产业主题,新能源、生物等新兴产业各板块会轮动表现;在通胀压力较大时期,会有资源行情主题,有色金属、煤炭、黄金等板块会轮番表现。我们需要密切关注市场外部环境和各板块的走势动向,才能在行情初起时及时明确行情性质主题,从而缩小选股范围和方向。

 

3.震荡行情下的热门板块轮动

市场整体常常处于无方向的波动中,表现在大盘上即是指数处于长时间震荡中,也就是所谓的震荡市。有时大势背景尽管是震荡市,但市场中活跃的短线主力资金也不会甘于寂寞,常演绎出活跃的板块行情,导致大盘没有怎么涨,甚至不少个股是下跌的,但其实板块机会却此起彼伏。这种行情的一种重要表现既是热门板块的轮动。如果此时能认清形势,及时以短线和波段的思路参与,根据当时板块轮动的节奏特征进行操作,同样可以获得较好收益。

 

在这种大盘震荡,板块轮番活跃的市场背景下,要重点分析哪些板块在当时最有成为热点的潜力,并以潜伏+适当追涨的策略参与。

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